今日指数波动明显加大，早盘探底回升，午后一度冲高回落好在尾盘再度收回，日内再创反弹高点。

盘面上，煤炭开采加工、工程机械、建筑材料、建筑装饰、钢铁等表现强势，处于行业涨幅榜前列。

题材概念，雅下水电概念、民爆概念、高压氧舱、水泥概念、光热发电、水利等概念亦有所表现。

消息面，7月19日，国家投资建设1.2万亿的超级水电项目正式宣布工程开工。

技术面，今日支撑波动加剧，日内资金反复争夺，符合我们分析的节奏。另外盘面虹吸效应明显，雅下水电分化表现下其他领域情绪低迷，尤其科技领域吸金明显，同时午后低位煤炭、中字头等出现补涨，板块凝聚力不足，好在成交量配合积极，短期也不必过分紧张，但防范之心不能丢，毕竟这波上涨的空间还是有的，震荡夯实需求明显，支撑看缺口。

为了帮助投资者朋友更好的把握雅鲁藏布江水电站领域相关的机会，源达研究院梳理了相关行业逻辑和质优标的：

1.1雅江水电工程逻辑梳理

1）项目概况

战略定位：雅江水电工程于2025年7月19日在西藏林芝正式开工，是国务院主导的“世纪工程”，总投资1.2万亿元，装机容量达6000万千瓦（相当于3个三峡），年发电量约3000亿千瓦时，可满足3亿人用电需求。

开发模式：项目采用“截弯取直+隧洞引水”，分5级梯级电站建设，利用50公里河道2000米自然落差发电。

2）战略意义：支撑中国“双碳”目标，提高清洁能源占比、优化能源结构，并增加西藏财政收入、带动当地就业，强化西藏经济。

3）项目施工核心难点

高原施工：海拔超3000米，需特种设备（如高原型盾构机、抗冻混凝土机械）。

隧洞工程：超长隧洞群掘进需应对高地应力、岩爆及突涌水，借鉴锦屏水电站经验（如305米高拱坝温控技术）。

跨境协调：建立水资源管理机制（中国雅江集团统筹），保障下游国家旱季供水。

1.2雅江水电工程重点标的

1）中国电建：公司中国电建是全球清洁低碳能源及水资源建设的领军企业，在雅江水电工程中贡献卓越。其旗下团队深度参与流域多个关键电站的规划设计与施工建设，尤其在超高土石坝建造中，全程运用智能化技术，攻克多项技术难题，填补了相关领域空白。同时，打造的标杆性 EPC 水电站项目，以创新模式推动雅江流域水电开发，彰显了在复杂水电工程中的顶尖实力与引领作用。

2）东方电气：公司作为水电核心设备制造领域的佼佼者，在雅江水电工程中表现卓越。其在冲击式水轮机组领域技术全球领先，凭借深厚技术积淀，为雅江水电项目量身定制适配设备。在雅江复杂地理与自然条件下，东方电气攻克诸多难题，以先进技术保障设备高效稳定运行，推动雅江水电工程朝着高效、优质方向稳步迈进，为清洁能源发展贡献关键力量。

3）海螺水泥：公司身为全国水泥行业领军者，在雅江水电工程中优势尽显。其高端特种水泥研发与生产能力行业领先，能满足雅江水电工程防渗墙、深埋隧洞等关键部位对水泥抗硫酸盐腐蚀、超高强度等极致性能需求，填补本地高端产能空白。此外，海螺依托川藏铁路等交通干线，构建跨区域供应链网络，可将东部基地的高端特种水泥高效输往西藏，为工程长期稳定供应提供有力支撑

4）铁建重工：公司是工程机械、高端装备领域的佼佼者，在雅江水电工程中发挥关键作用。作为国内岩石隧道掘进机装备的领军企业，其为雅江水电工程提供了众多隧道掘进机（TBM），用于超长隧洞施工。自主研发的 “高原型复合式 TBM” 攻克岩爆、高地应力等世界级难题，打破技术瓶颈，以领先技术和优质装备，助力雅江水电工程高效推进，彰显了强大的科技实力与制造水平。

5）西藏天路：公司作为西藏地区的实力企业，在雅江水电工程中优势显著。身为区域水泥龙头，其本地化布局深入，在拉萨、昌都、林芝等地设有生产基地。凭借地理优势，可从林芝基地直供雅江水电项目核心标段，高效保障基础水泥供应。同时，西藏天路业务覆盖工程承包，能承接水电工程配套基建，以 “水泥生产 + 工程承包” 的全链条服务能力，深度参与雅江水电工程建设。

6）高争民爆：公司作为西藏国资委旗下唯一民爆企业，在区域市场占比超 90%，是雅江水电工程爆破环节的关键供应商。其具备 “产、销、运、爆” 一体化服务能力，在墨脱等地设有销售网点与储存仓库，并配备专业运输队伍，营销网络覆盖西藏全区。子公司高争一伊研发的智能雷管芯片，拥有多项专利技术，能适应高原复杂地质，为雅江水电工程爆破作业的顺利推进提供有力保障。

投资顾问 王玉倩，投资顾问，执业登记编号：A0190621030001。

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